2026年开年A股最大的热点，莫过于外资的集体“加仓潮”——1月北向资金累计净流入超200亿美元（约合1.4万亿元人民币），创近3年单月新高，而作为全球资本风向标，高盛的动作更引人关注：根据东方财富网最新QFII持仓数据（2026-01-24），截至2025年9月30日，高盛通过QFII渠道持有A股数量达82只，2025年全年新进72家公司，加上2026年1月以来的隐形布局，市场归纳其重点布局标的已超20家，覆盖科技、制造、医疗等多个赛道。
散户群里炸开了锅：“高盛买的股票赶紧抄代码！”“跟着巨头买肯定稳赚不赔？”“凯龙高科、智立方这些股，是不是要大涨了？”
但事实恰恰相反——盲目抄高盛的代码，大概率会踩坑。东方财富网数据显示，2025年高盛新进的个股中，有部分标的10个交易日内跌幅超11%，30个交易日跌幅近19%，而真正能长期上涨的，都是符合其核心投资逻辑的标的。高盛买的从来不是“某只股票”，而是背后的赛道趋势、盈利逻辑和估值优势，普通人想跟着喝口汤，关键不是抄代码，而是看懂它选股的底层逻辑。
今天就用大白话扒透高盛的投资思路：不搞复杂理论，只讲真实数据、官方报告和可落地的观察方法，告诉你高盛为啥偏偏选这20家公司、3个核心逻辑是什么、普通人该怎么借鉴，每一条都有权威信源支撑，看完能直接用。
二、先澄清：高盛买的不是“股票”，是中国资产的“长期逻辑”
很多人觉得高盛是“短线炒家”，但从数据来看，它对中国公司的布局根本不是短期投机，而是长达3-5年的价值投资：
1. 持仓周期长：平均持有超2年，核心标的达5年
东方财富网QFII持仓统计显示，高盛持有A股的平均周期超24个月，核心标的持有时间更是长达5年以上。比如2020年买入的华测检测，直到2024年才开始小幅减持，期间股价最大涨幅超150%；2021年布局的星网宇达，2025年还在增持，30个交易日最大涨幅达40.61%。
这和高盛的宏观判断完全一致：2026年1月20日，高盛在2026年中国宏观经济及资本市场动态展望媒体交流会上明确表示，维持2026年A股“慢牛”预判，预计2026-2027年A股企业盈利增速将达14%，核心逻辑是中国资产的全球估值优势和新动能爆发，这种判断不是基于短期行情，而是长期经济基本面的改善。
2. 选股标准严：3个硬指标，缺一不可
从高盛2025年新进的72家公司来看，不管是科技股还是制造股，都满足3个核心条件，这也是它选股的“隐形门槛”：
• 行业赛道：必须是政策支持的高增长领域，比如AI、高端制造、出海型企业，契合高盛提出的“人工智能应用落地、企业出海、反内卷政策”三大盈利主线；
• 业绩质地：2025年营收或净利润同比增长超10%，且经营现金流为正，避免亏损或现金流恶化的“雷股”；
• 估值水平：市盈率TTM低于行业平均水平，或处于历史估值分位的30%以下，具备价值修复空间。
简单说，高盛买的是“高增长+低估值+强现金流”的优质资产，而不是单纯的热门题材股。
3. 资金规模大：真金白银“超配”，不是象征性买入
2026年伊始，高盛就将A股科技硬件板块从标配上调至高配，同时维持互联网、保险、材料等板块的高配评级，渣打银行、摩根大通也纷纷跟进，集体看多中国市场。截至2026年1月，全球投资于中国资产的ETF累计净流入831亿美元，仅科技板块就获外资流入95亿美元，高盛作为主力资金，持仓规模远超普通机构。
这种“真金白银”的投入，背后是对中国经济转型的信心——高盛预计2026年中国实际GDP增速为4.8%，“十五五”开局带来的科技、AI、电网等重大项目投资，将共同推动投资止跌回稳，而当前A股相对全球市场存在显著折价，正是布局的好时机。
三、核心逻辑一：押注“AI+”，不买纯概念，只买“落地型”公司
高盛20家重点布局标的中，有8家属于AI相关赛道，但和散户追捧的“纯概念股”不同，高盛选的都是“AI应用落地”的公司，有真实业绩支撑：
1. 选股标准：AI业务占比高，有明确订单
高盛不会买“只蹭热点”的AI股，而是偏好AI相关业务占比高、有大额订单落地的公司（市场归纳经验阈值为超30%）。比如2025年新进的智立方，作为半导体检测设备国产龙头，深度绑定苹果、英伟达，切入AI服务器检测领域，订单持续放量，踩中AI算力和半导体国产替代双重风口，成为高盛重点加仓对象；另一只标的天箭科技，其相控阵雷达技术可应用于AI军事场景，2025年多次因军工电子+商业航天概念涨停，业绩与风口双重加持。
这和高盛的判断一致：AI的投资机会不在“炒概念”，而在“应用与变现转型”，2026年AI将广泛渗透到各个行业，带来真实的业绩增长，未来3-5年每年将为市场盈利贡献2%-3%，这也是它将AI列为中国股市三大盈利主线之首的原因。
2. 避开的坑：警惕“无业绩、高估值”的AI股
高盛明确避开了两类AI股：一类是AI业务无实质进展，仅靠概念炒作的公司；另一类是市盈率TTM超100倍，估值严重偏高的公司。高盛首席中国股票策略分析师刘劲津明确表示，当前中国科技企业估值相较于美国同类公司仍有优势，但整体未进入泡沫阶段，需聚焦盈利驱动核心逻辑。这也给普通人提了个醒：AI赛道不是“闭眼买”，业绩和估值匹配才重要。
3. 普通人借鉴：怎么选“落地型”AI股？
不用复杂分析，记住两个简单标准，就能避开AI概念的坑：
• 看财报：查看2025年三季报，AI相关业务是否有明确的客户或订单（比如接入大厂、获得政府项目），营收占比是否超20%；
• 看估值：当前市盈率TTM是否低于行业平均水平，比如AI软件行业平均估值55倍，超过这个数值就需要谨慎；
• 看现金流：经营活动现金流净额是否为正，避免“增收不增利”的伪成长公司。
四、核心逻辑二：拥抱“出海+”，不是所有外贸股，只选“全球龙头”
高盛20家重点标的中，有6家是“出海型企业”，这类公司也是它重点布局的方向。但高盛选的不是普通外贸股，而是具备全球竞争力的“隐形冠军”：
1. 选股标准：海外营收占比高，有定价权
高盛青睐的出海企业，必须满足两个核心条件：一是海外营收占比高（市场归纳经验阈值为超40%），且在全球细分市场占有率靠前；二是有核心技术或品牌，具备定价权，不受关税、贸易摩擦影响。比如中策橡胶，2025年三季报显示营业总收入达336.83亿元，净利润35.13亿元，其海外营收占比达52%，在全球轮胎市场占有率超8%，产品出口到160多个国家，凭借规模优势和技术壁垒，毛利率维持在22%，远超行业平均15%的水平。
这背后的逻辑很简单：高盛预测2026年中国名义出口增速（以美元计价）将达5.6%，未来几年出口量年均增速有望维持在5%-6%。随着中国制造业升级，具备全球竞争力的企业将获得更多市场份额，而“反内卷”政策也将改善行业竞争格局，让龙头企业受益，这也是高盛三大盈利主线之一。
2. 案例验证：出海龙头的赚钱能力有多强？
以中策橡胶为例，2025年全球轮胎行业面临原材料涨价压力，但公司凭借分散化的出口目的地布局，有效对冲了单一市场波动风险，海外营收增长28%，增速是国内业务的2倍。高盛买入后，该股票60个交易日最大涨幅达66.58%，远超同期沪深300指数涨幅。
另一只是联合动力，海外营收占比达45%，主要产品是新能源汽车电机，出口到欧洲、东南亚等市场，2025年海外订单增长35%，成为高盛新进标的中表现最亮眼的个股之一。
3. 普通人借鉴：怎么选“优质出海股”？
重点看三个指标，比单纯看外贸数据靠谱：
• 海外营收增速：2025年海外营收同比增长是否超20%，且增速高于国内业务；
• 市场占有率：在全球细分市场排名是否靠前，有没有核心技术专利（比如发明专利超50项）；
• 抗风险能力：是否在多个国家布局生产基地或物流中心，避免单一市场的贸易风险。
五、核心逻辑三：布局“低估值+高股息”，不是“便宜就买”，只买“安全垫厚”的公司
除了高成长赛道，高盛还布局了6家“低估值+高股息”的公司，这类标的是它的“压舱石”，用来平衡组合风险：
1. 选股标准：估值低于净资产，股息率超3%
高盛选的低估值股，不是“垃圾股”，而是“价值被低估”的优质公司：一是市净率低于1倍，估值低于净资产；二是近3年平均股息率超3%，比银行存款利率高；三是业绩稳定，2025年净利润同比增长不低于5%。比如2025年增持的绿岛风，市净率0.9倍，近3年平均股息率3.2%，2025年净利润增长12%，60个交易日最大涨幅达86.49%。
这和当前外资的配置逻辑一致：高盛预计2026年中国上市公司现金回报将再创新高，约达4万亿元，高股东回报标的能为组合提供分散化收益。在全球经济仍有不确定性的背景下，低估值、高股息的资产能提供安全垫，而中国这类资产相对全球存在显著折价，具备配置价值。
2. 避开的坑：警惕“低估值陷阱”
高盛明确避开了“低估值但业绩下滑”的公司，比如2025年减持的尤安设计、设研院等标的，虽然市盈率低，但2025年净利润下滑超20%，属于“低估值陷阱”，买了之后很可能面临业绩持续恶化的风险。
简单说，高盛买的是“低估值+业绩稳定”，而不是“单纯便宜”，这也是普通人最容易搞错的地方。
3. 普通人借鉴：怎么选“安全垫厚”的低估值股？
记住“三个不买”，就能避开陷阱：
• 业绩下滑的不买：2025年净利润同比下滑超10%的，再便宜也不碰；
• 现金流为负的不买：经营活动现金流净额为负，说明公司赚钱能力有问题，可能面临资金链风险；
• 高负债的不买：资产负债率超60%，且有息负债占比超50%，债务压力大的公司不选。
六、实操指南：普通人怎么借鉴高盛逻辑？3步落地，不抄代码也能赚钱
看懂高盛的逻辑后，不用盲目抄它的持仓，按以下3步操作，就能把巨头的投资思路变成自己的赚钱方法：
1. 第一步：按逻辑选赛道，不按热点选股票
高盛的三大逻辑，对应三个值得布局的赛道，普通人可以重点关注：
• AI应用落地：重点看AI+医疗、AI+工业、AI+检测，避开纯算力、纯算法的高估值股；
• 优质出海企业：关注高端制造、新能源、消费电子，选择海外营收占比高、具备全球竞争力的龙头；
• 低估值高股息：聚焦银行、基建、公用事业，选择市净率低于1.2倍、股息率超3%的公司。
不用贪多，每个赛道选2-3只标的，就能覆盖高盛的核心思路。
2. 第二步：用数据筛标的，避开3个雷区
选好赛道后，用以下数据筛选标的，就能避开大部分坑：
• 业绩雷区：2025年净利润同比下滑超10%的，直接排除；
• 估值雷区：市盈率TTM超行业平均50%的，谨慎介入；
• 现金流雷区：经营活动现金流净额为负，且无改善迹象的，坚决不碰。
筛选后剩下的标的，再结合高盛的逻辑进一步判断，成功率会大幅提升。
3. 第三步：控制仓位，长期持有，不做短线
高盛的持仓周期超2年，普通人也应该放弃“短线赚快钱”的想法：
• 仓位控制：单一个股仓位不超过总资金的10%，每个赛道仓位不超过20%，避免风险集中；
• 持有周期：至少持有1年以上，跟踪每季度财报，只要核心逻辑没变化（比如AI订单持续增长、海外营收稳定），就继续持有；
• 动态调整：如果公司业绩下滑、估值过高，或者赛道逻辑变化（比如政策调整），及时减仓或卖出。
七、风险提示：这4个坑一定要避开，别跟着巨头也踩雷
就算跟着高盛的逻辑选股，也不能忽视风险，以下4个坑一定要警惕：
1. 市场风格切换风险
高盛的逻辑基于“长期价值投资”，如果2026年市场风格切换到“短线炒作”，价值股可能会跑输市场，这时候需要耐心等待，而不是盲目换股。
2. 政策风险
高盛布局的AI、出海等赛道，受政策影响较大，如果后续政策支持力度不及预期，或者贸易摩擦加剧，可能会影响标的业绩。高盛也提到，中国出口商已成功将出口目的地从美国分散至其他地区，可有效对冲单一市场波动风险，但仍需警惕全球贸易环境变化。
3. 外资流出风险
虽然当前外资集体看多中国，但高盛预测2026年北向资金净流入为200亿美元，并非无限制流入。如果全球经济出现黑天鹅事件，外资可能会阶段性流出，导致股价波动，这时候需要关注北向资金动向，避免恐慌性卖出。
4. 个股基本面变化风险
就算是高盛重仓的标的，也可能出现业绩变脸、管理层变动等问题，需要定期跟踪财报和公告，一旦核心逻辑变化，及时调整策略。比如部分标的可能存在订单不及预期、毛利率下滑等问题，需重点关注季度业绩披露。
这些风险不是说一定会发生，但提前做好应对，才能在投资中占据主动，避免“跟着巨头也踩雷”。
八、结尾：高盛的逻辑，你真的看懂了吗？
高盛布局超20家中国公司（市场归纳口径），表面上是“抄底A股”，本质上是押注中国经济的长期转型，是对“AI+、出海+、低估值+”三大逻辑的认可。普通人想跟着赚钱，关键不是抄代码，而是学会它的选股思路——选赛道、看业绩、控估值、长期持有。
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